由葛兰管理的3只基金整体规模出现环比小幅下滑

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虽然2021年业绩惨淡，但中欧基金明星基金经理葛兰的管理规模再上一个新台阶。

日前，葛兰管理的5只基金悉数公布2021年四季报，数据显示，截至2021年末，葛兰管理的公募基金规模正式突破一千亿元，达1103.39亿元，较2021年三季度末的970.01亿元，单季度增加133.38亿元，环比增幅达13.75%。

医药主题基金规模增幅较大

具体来看，葛兰在管的2只医药主题基金虽然在2021年四季度跌幅均超过16%，但受申购资金推动，规模增幅较大。

其中，葛兰管理的资金规模最大的产品是中欧医疗健康，该基金在2021年四季度末规模为775.05亿元，较三季度末的634.4亿元增长140.65亿元，中欧医疗创新2021年四季度末规模为130.94亿元，较三季度末的116.18亿元增加14.76亿元。

而由葛兰管理的另外3只基金整体规模出现环比小幅下滑其中，中欧阿尔法2021年四季度末规模为128.11亿元，较三季度末的144.12亿元缩水16.01亿元，中欧明睿新起点2021年四季度末规模为36.23亿元，较三季度末的39.23亿元缩水2.99亿元，与卢纯青共同管理的中欧研究精选2021年四季度末规模为33.06亿元，较三季度末的36.09亿元缩水3.03亿元

此外，2021年四季报中还显示，葛兰自2021年5月19日开始管理的另外两只私募产品在2021年四季度规模出现下滑，由2021年三季度末的12.05亿元降至四季度末的11.36亿元，环比降幅达5.73%。

不过，葛兰管理资金总规模在2021年末还是高达111.47亿元，较三季度末的98.21亿元有了显著提升。

仓位整体偏高，医药主题基金进一步加仓

葛兰在5只产品的投资策略上也有所不同，规模最大的中欧医药健康整体股票仓位在2021年四季度下降了8.15个百分点至81.47%另两只百亿基金中，中欧医疗创新的股票仓位上浮了0.98个百分点至87.63%，中欧阿尔法的股票仓位变动更小，仅下降了0.02个百分点至94.26%

重仓股方面，中欧医疗健康进一步加仓了此前的重仓品种，获增持的分别是:药明康德，爱尔眼科，凯莱英，泰格医药，康龙化成，迈瑞医疗，通策医疗，片仔癀，九洲药业成为新晋前十大重仓股，美迪西，智飞生物则跌出前十。

中欧医疗健康2021年四季报前十大重仓股

中欧医疗创新同样增持了此前的重仓品种，且前十大重仓股仅更换了1只，是位列第十的迈瑞医疗，美迪西跌出前十。。

中欧医疗创新2021年四季报前十大重仓股

关于两只医药主题基金的操作思路，葛兰在四季报中表示，总体维持了高仓位的运作，在长期看好的创新药产业链，医疗服务，高质量仿制药的龙头企业等方向进行了着重的布局。

从未来的配置方向来看，葛兰指出，创新药产业链仍旧是她长期最为看好的方向，从国家层面政策的顶层设计到国内企业最近几年来的创新积累，都使得国内的创新产药产业链长期维持在高景气度的状态此外，伴随着国内居民消费能力的提升以及知识结构，认知水平的提升，产品以及服务的渗透率以居民的支付能力都在持续的提升中，相关行业的龙头企业也有着长期的增长空间

晶澳科技，比亚迪，泸州老窖，贵州茅台新晋前十

除了两只医药主题基金外，另外3只偏股混合基金则减持了新能源龙头宁德时代，加仓新能源其他产业链个股，例如光伏组件巨头晶科能源新晋成为2只基金的前十大重仓股。

具体来看，中欧阿尔法前十大重仓股为:隆基股份，宁德时代，亿纬锂能，山西汾酒，恩捷股份，阳光电源，泸州老窖，凯莱英，药明康德，天赐材料。

中欧阿尔法2021年四季报前十大重仓股

其中，葛兰减仓幅度最大的是宁德时代，该股也从2021年中报和三季报的第一大重仓股下滑一位，成为2021年四季报的第二大重仓股此外，葛兰还减持了隆基股份，亿纬锂能，山西汾酒，药明康德，天赐材料

化工股恩捷股份，阳光电源，凯莱英获葛兰增持，泸州老窖更是新晋成为前十大权重股。

此外，中欧明睿新起点同样在2021年四季度减持了第一大重仓股宁德时代，不过该股仍连续第五个季度成为该基金第一大重仓股该基金还减持了天赐材料，凯莱英，北方华创晶澳科技和比亚迪则重新上榜，新晋成为前十大重仓股

中欧明睿新起点2021年四季报前十大重仓股

关于这几只基金的操作思路，葛兰在研报中表示，产品长期定位于聚焦有竞争壁垒的优质公司，主要三方向:1，必选消费品，免疫宏观经济和外围冲击扰动，比如医药与部分食品饮料，2，选择消费品和服务业中，行业格局好，有定价能力的龙头公司，3，科技创新领域，寻找具有国际竞争力，能够实现进口替代甚至在全球产业链中占有一席之地的公司。

我们维持2019年以来的观点，中长线看好这轮科技创新周期，我国相应各个领域产业中长期将发生深刻变化短期因为疫情的冲击，全球经济受到较大影响，相关供应链需求短期承压，但我们认为不影响中长期变化趋势葛兰表示，仓位方面，过去较少择时，主要维持中等偏高的仓位

由卢春青和葛兰共同管理，2021年3月24日成立的中欧研究精选的前十大重仓股则略有不同，截至2021年末，前十大重仓股中虽然也不乏新能源产业链个股，但并没有宁德时代的身影，相反出现了贵州茅台。

具体来看，前十大重仓股分别是:阳光电源，东方财富，隆基股份，通威股份，腾讯控股，晶澳科技，贵州茅台，爱尔眼科，药明康德，李宁。

其中，隆基股份，腾讯控股，爱尔眼科和药明康德获单季度增持，晶澳科技和贵州茅台则新晋前十，山西汾酒，富瀚微退出前十。

中欧研究精选2021年四季报前十大重仓股

基金经理在中欧研究精选的2021年四季报中这样写道，找到长期行业有空间，企业有核心壁垒的股票，这是本基金最主要的投资方向。据京东联盟客服回复称:根据国家税务政策及税务机关通知，识别到其京东账户涉及到以网络方式取得的收入，需要按照劳务所得补税。

目前，中欧研究精选投资主要集中于四大方向:1，新能源光伏产业:未来的一年，新能源光伏产业将迎来由需求驱动的投资机会2，半导体产业:寻找具有国际竞争力，能够实现进口替代甚至在全球产业链中占有一席之地的公司3，必选消费品:免疫宏观经济和外围冲击扰动，比如医药与部分食品饮料，经历了今年的调整，部分公司已经有一定的吸引力 4，服务业和互联网:行业格局好，有定价能力的估值趋于合理的龙头公司

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