存货高居不下，丽人丽妆“元气大伤”

对于立人立庄这样的运营机构来说，无论选择什么新游戏，都还是需要经过考验的。

上半年美容行业零售额首次下滑，多家美容公司业绩受到较大影响。

日前，业内头部化妆品机构上海丽人丽妆化妆品有限公司公布了2022年上半年业绩预测预告显示，立人立庄预计今年上半年归母净利润和扣非归母净利润大幅下降，其中归母净利润预计为400万元至600万元，扣非归母净利润同比减少109.75%至108.51%

美妆表示，业绩预减主要是由于2022年上半年国内部分省市发生严重疫情，尤其是公司所在地上海受疫情影响，3月下旬至5月底，公司在上海及周边地区的仓库无法及时发货，物流供应链不畅严重影响了公司营收的实现

同时，由于上海的快递业务受阻，公司无法向上海的客户配送化妆品等产品，导致公司在疫情期间失去了来自上海的收入，而公司在上海的固定支出如物业租赁费，仓储费，员工工资等并没有相应减少。

不可否认，疫情对行业的影响不容小觑但从丽人丽妆的回应来看，似乎是把锅完全倒在了疫情上，但如果仔细分析其近几年的表现，就显得过于盲目了此外，它还存在一定的库存风险，这可能会影响其正在进行的Tik Tok转型

一季度有下行信号。

公开资料显示，丽人丽妆始于2007年，是一家专注于化妆品的线上零售服务商，主要从事美妆品牌的运营合作企业包括汉高集团，花王集团，皮尔法伯集团，LG集团，黄凤英集团等合作品牌有雪花秀，后后，施华蔻，富丽坊等

今年以来，受疫情反复，物流受阻，市场不确定性增加等因素打击消费热情，化妆品行业普遍承压国家统计局数据显示，今年3月全国化妆品消费品零售总额下降，同比下降6.3%，一季度整体增速仅为1.8%

也是写在丽人的美妆脸上一季度报告显示，今年1—3月，公司营收7.15亿元，同比下降5.34%，归母净利润1269.57万元，同比下降71.5%，归母净利润1174.6万元，同比下降73.05%

4月份，疫情影响加深，化妆品消费品零售总额占比进一步扩大至22.3%伴随着5，6月份复工复产的有序推进，虽然消费市场活力有所回升，但行业仍未恢复正增长

根据美妆的业绩预告，预计2022年上半年归属于上市公司股东的净利润为400—600万，同比减少约2.01—1.99亿，减少比例为98.05%至97.08%。

对比一季度和半年的结果，很容易看出一季度已经处于下降趋势，这说明疫情的影响虽然很关键，但可能不是完全因素。

从天猫到Tik Tok

目前中国美妆电商市场竞争激烈市场上主要有三大派系，分别是综合电商平台，垂直电商平台和内容电商平台综合类电商平台主要有淘宝天猫等垂直平台的代表公司有丽人美妆，聚美优品，内容电商主要以小红书，Aauto Quicker，Tik Tok为代表

《每日财经报道》发现，丽人美妆从成立之初就与阿里系有着天然的联系截至2021年底，阿里巴巴网络科技有限公司持有丽人丽妆17.59%的股权，为其第二大股东

作为之前的大本营，丽人美妆的主要营收来自天猫平台数据显示，2021年丽人美妆在天猫国内，天猫国际等平台的营收占比分别为89.27%，3.95%和6.78%

伴随着美妆电商的发展趋势，丽人丽妆逐渐意识到平台的单一问题和KOL对用户购买决策的突出影响，三年前开始有意识地摆脱天猫依赖伴随着Aauto更快，Tik Tok等平台成为重要的电商流量阵地，2021年，丽人丽妆将继续投入以Tik Tok为代表的新兴电商营销平台

日前，丽人丽妆在投资人互动平台上表示，公司将通过与KOL达人合作，门店自播等不同直播形式进行营销同时，公司专门成立了Tik Tok事业部，并为合作品牌设立了Tik Tok直播间，推动公司直播业务的发展

但目前电商直播和网络名人的经济发展越来越深入，赛道上的竞争也越来越激烈此时，以丽人丽妆为代表的传统电商企业能否在新的营销环境中快速成长，应对新型运营机构的市场竞争，也是未来的一大挑战

库存一直居高不下。

美妆的核心业务是电商零售，也称买断模式或分销模式，即公司与化妆品等产品的品牌方签订销售协议，以买断的方式从品牌方或其国内总代理处购买产品，主要是在电商平台开设品牌的官方旗舰店，以网络零售的形式将产品销售给终端消费者。

相对于公司提供的品牌营销运营服务，需要进货的电商零售业务容易出现高库存的问题也就是说，丽人丽妆要时刻面对库存压力，应对库存贬值风险

值得注意的是，2021年，丽人美妆存货达到12.61亿元，比2020年大幅增长4.16亿元2020年，美妆的存货占总资产的27%左右，而2021年这一指标上升至36.7%，2022年第一季度达到37.96%

高库存商品的弊端显而易见如果部分商品因滞销接近到期日，或者部分商品因仓储物流等原因发生部分毁损，导致其可变现净值降低，丽人丽装需要对这部分商品计提存货跌价准备

资料显示，2019年至2021年，丽人丽妆计提存货跌价损失分别为0.35亿元，0.86亿元，0.60亿元。

或许是因为更多的存货采购，公司经营活动产生的现金流量净额最近几年来呈现持续下降的趋势Wind数据显示，2019年至2021年，丽人丽妆净现金流分别为2.2亿元，1.75亿元和—1.34亿元，2021年末净现金增量为—3.13亿元

另外值得注意的是，各美妆品牌也在忙着布局线上渠道比如与丽人美妆合作了13年的国内知名护肤品牌百草味，去年就与其分手了，兰蔻，碧欧泉，植村秀，韩国彩妆品牌梦妆都结束了与丽人丽妆的合作，这无疑会影响丽人丽妆的运营模式

总的来说，疫情对美妆的影响很大中短期内基本会迎来一波复苏，但也有一定的风险和挑战从长远来看，对于立人立庄这样的运营机构来说，无论你选择什么样的新游戏，因为库存问题，还是需要经过考验的