茅台日赚1.7亿强者恒强，白酒面临分化，未来如何看？

2022年上半年业绩已出炉，大赚约298亿元，相当于日均盈利1.66亿元这一盈利率高于56.8%的a股公司一年的盈利率今年二季度，机构对茅台整体加仓，使得茅台挤掉了当代安普科技股份有限公司，持有基金数量重回第一让人不得不感叹，熟悉的茅台又回来了但是，目前来看，制度性差异也有所增加中报公布次日，茅台股价高开低走

每天都赚钱:

近三年来最好的表现。

日前，贵州茅台发布了今年的中报财报显示，贵州茅台上半年实现营业收入576.17亿元，同比增长17.38%，归母净利润297.94亿元，同比增长20.85%同比来看，归母营收和净利润均保持两位数增长2022年中报营收增速远超同期2021年和2020年，逼近2019年水平

在贵州茅台2021年度股东大会上，贵州茅台董事长丁雄军提出，2022年经营目标之一是实现营收1259亿元，增长15%，比去年增长目标高出4.5个百分点，增长164亿元。

从今年上半年的表现来看，已经完成了全年营收目标的46%，接近总数的一半可是，今年上半年的大环境对白酒行业并不友好从这个角度来说，贵州茅台在环境恶劣的情况下，还能取得这样的成绩，我觉得真的很难得

公司主导产品贵州茅台酒是世界三大蒸馏酒之一其核心竞争力是由独特的原产区保护，不可复制的微生物菌落，传承千年的独特酿造工艺，长期储存的优质基酒资源构成的四大核心潜力，拥有著名的品牌，卓越的品质，悠久的文化和厚重的历史积淀

值得一提的是，今年上半年，直销渠道收入占比大幅上升，从去年同期的19%上升到今年的36%从规模来看，直销渠道收入也从去年中报的95亿元大幅上升至今年中报的209亿元，同比增长120%其中我茅台贡献很大

今年上半年，我茅台数字营销平台正式上线，为茅台的直销渠道贡献良多今年上半年，公司通过我茅台数字营销平台，实现酒精饮料不含税收入44.16亿元而我茅台是3月31日试运营的，也就是说，短短三个月，我茅台就贡献了这么多收入茅台在今年的中报中也强调，直销渠道是指自营和我茅台数字营销平台渠道在之前的财报中，直销渠道只是自营渠道

界面新闻显示，在我茅台推出的9款产品中，茅台1935，黄金王子，紫迎宾受到消费者的青睐，其中茅台1935成为现象级新品I茅台试运营100天1935年茅台累计销售额近9亿元，小猫100ml累计销售额近5亿元低度茅台，黄金王子，紫迎宾的线上云购也取得了不错的成绩

直销是贵州茅台企业营销改革的核心内容直销可以改善公司的利润结构，加强对市场，产品，价格，经销商体系的相应管理，从而维护企业和品牌的长远利益白酒分析师蔡说

回到排名第一的机构。

尴尬。

除了外资利好之外，贵州茅台还在二季度更换了当代安培科技股份有限公司，重回基金重仓股榜首位置包括格伦在内的很多明星基金经理都加仓了据wind数据统计，截至2022年二季度末，重仓持有贵州茅台的公募基金共有2012只，公司数量为140家，基金总持股量为9450.54万股，较一季度末增加73.24万股，总持股市值约为1932.64亿元

不过，根据今年中报公布的前十大股东名单，机构对贵州茅台也存在分歧对比今年一季报，截至2022年二季度末，前十大股东中已有两家减持:侯浩的招商中证白酒和华夏上证50基金

值得一提的是，二季度招商中证白酒较大幅度减持了贵州茅台中报显示，持股数量变更为—143.65万股，在茅台前十大股东中的排名从今年一季度的第7位下降到中报的第9位

如何看白酒行业的未来。

目前，白酒行业正式公布中期业绩的公司有三家:贵州茅台，顾靖酒厂和方水晶有5家公司公布了中报业绩预告

对比今年的中报和去年的中报，白酒行业已经开始掉队从官方财务报告来看，方水晶今年上半年的利润不如去年同期从业绩预告来看，顺鑫农业今年上半年业绩预减

对于白酒行业未来的看法，先看机构。

招商白酒在中报中表示:报告期内，白酒指数上涨26.95%，受疫情影响的销售场景开始修复，全板块估值修复但长期看白酒，还是要进一步观察消费场景的修复和批发价的提升对于具体的企业，还需要仔细分析生产，经营，销售，管理的战略和执行的合理性和效果，行业会有所分化，但有足够竞争力的公司也会得到更多的认可

这是机构对白酒行业未来的判断。

再来看龙头茅台对行业的判断。茅台在中期报告中称:

白酒行业经过一段时间的深度结构调整，正面临新秩序重塑期，新格局形成期，新消费升级期叠加的行业发展新局面市场消费需求将更加集中和向优势产区，头部企业，优秀品牌倾斜，行业马太效应将越来越明显

总结以上两段话:

核心思想是白酒行业会出现分化，强者恒强，而行业整体表现取决于消费场景能否修复华创证券表示，在市场分化下，白酒的韧性不容小觑，预计头部白酒公司将引领复苏

但从估值来看，目前风酒指数估值为80.27%，目前PE为37.89，从估值来看并不漂亮。